20多家公司列队候审欧洲杯体育，AI企业再掀赴港上市潮

　　法律阐明刚刚推出一个多月，东谈主工智能企业又掀翻了新一轮赴港上市激越。

　　最近一波赴港上市的东谈主工智能企业，主要来自生成式AI范围。近日，云知声通过港交所聆讯，或将成为年内又一家登陆港股的AI企业。第一财经统计发现，在港交所列队候审的AI企业，就包括卧安机器东谈主、群核科技等20余家，较往年同期激增。

　　稍早前，已有多半东谈主工智能企业在港上市。第一财经初步统计，2023年以来，已上市AI企业已有20家，总市值已冲破2800亿港元。安永数据判辨，香港上半年IPO募资额同比暴涨711%，其中不少新上市公司来自科技行业。

　　这场上市激越背后，是港交所特专业技上市新规的抓续松捆。允许部分范围未盈利企业上市，并推出"科企专线"提高审核后果。但茂密背后暗归隐忧。公开数据判辨，当今约有75%港股上市AI企业仍深陷亏蚀。多家企业研发插足抓续增多，账面资金已“衣不蔽体”。

　　AI企业集体赴港

　　生成式AI的爆发，鼓舞一大波AI企业赴港上市。近日，AI惩处决策提供商云知声通过港交所聆讯，该公司由中金公司和海通外洋联席保荐东谈主。

　　这仅仅现时AI企业冲刺港股的一个缩影。据第一财经粗陋统计，本年以来，具身家庭机器东谈主系统供应商卧安机器东谈主、空间智能企业群核科技、栈房工作机器东谈主企业云迹科技、营销决策AI企业深演智能、RISC-V芯片企业奕斯伟、机器东谈主戒指器企业仙工智能等20家AI企业正在冲刺港交所，数目较往年同期赫然增长。

　　第一财经记者据choice数据梳理，2023年以来，已有20家AI经营企业在港IPO，总市值达2833亿港元。这些企业的上市时候，大多聚合在2024年下半年到2025年，其中不乏通过港交所18C法律阐明(下称“18C”)上市的特专业技公司。

　　如2024年6月23日上市的晶泰科技，即是首家以18C上市的特专业技公司。晶泰科技是一家以东谈主工智能(AI)和机器东谈主动手的革命研发平台公司。此外，地平线机器东谈主和越疆也通过该渠谈登陆港股。

　　从市集推崇看，这批AI上市公司全体推崇亮眼。收尾6月17日，地平线机器东谈主-W(09660.HK)以906.86亿港元市值领跑，优必选(09880.HK)、晶泰控股(02228.HK)分散以349.23亿港元和245.61亿港元紧随自后。

　　上述“”开路先锋”在港股老本市集推崇亦相对邃密。Choice数据判辨，上述20只个股中，年内上升的占了一半，且新股推崇邃密。越疆(02432.HK)、脑动极光-B(06681.HK)、地平线机器东谈主-W年内涨幅超90%，分散为90.83%、108.11%、140.72%。

　　市集热度还催生了已上市企业的再融资行为。证据公告，地平线机器东谈主-W在上市不及8个月后，寻求以先旧后新面容配股融资47.193亿港元，每股配售价6.93港元。

　　多重身分助推

　　AI企业扎堆赴港上市，是香港老本市集计谋环境抓续优化和市集环境赫然的闭幕。

　　比年来，港交所不息放宽对科技企业的上市门槛。最早是在2018年推出了18A章节允许未盈利的生物科技公司上市，而2023年新增的18C，进一步将范围扩大至新一代信息时刻、先进硬件及软件等五大范围的特专业技公司，使得尚未杀青收入的高研发插足AI企业也能登陆港股。

　　近期，香港证监会与港交所还推出“科企专线”，允许18A、18C企业以守密体式提交上市肯求。此外，港交所已更新《新上市肯求东谈主指南》，上述两类刊行东谈主在摄取不同投票权架构上市时，将被视为已满足《主板上市法律阐明》第8A章所列的革命产业公司章程及各界招供章程。进一步镌汰了科技企业的上市门槛。

　　与此同期，港股IPO市集正迎来权臣复苏。证据安永发布的2025年上半年《中国内地和香港IPO市集》汇报，香港市集上半年瞻望约40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元，IPO数目和筹资额分散同比上升33%和711%。在大型IPO鼓舞下，港股本年上半年的筹资额，瞻望将逾越前年全年。

　　而市集活跃度的提高，也反应在新股推崇上，记者据Choice数据统计，港股本年上市的28只新股中，收尾5月底有9只股破发，破发率为32.1%，相较于上年同期的57%大幅下跌，且为昔日几年以来新低。业内以为，这么的市集环境，为AI企业提供了更故意的融资窗口，促使更多企业选拔此时赴港上市。

　　盈利不及、估值高成潜在风险点？

　　尽管AI企业赴港上市激越涌动，但多数公司的财务推崇仍靠近严峻挑战。第一财经梳剪发现，在20家港股上市的AI企业中，仅有5家2024年盈利，其余15家均处于亏蚀情状，部分企业的亏蚀范围致使抓续扩大。

　　以地平线机器东谈主-W为例，财报判辨，2024年，该公司臆想溢利亏蚀21.44亿元。2021年至2023年，该公司臆想溢利分散亏蚀13.35亿元、21.32亿元、20.31亿元。短短4年时候内，累计亏蚀已逾越76亿元。

　　通常亏蚀严重的还有黑芝麻智能(02533.HK)、趣致集团(02994.HK)、优必选，2024年臆想溢利分散亏蚀17.54亿元、16.24亿元、11.55亿元。

　　高研发插足是亏蚀的蹙迫原因之一。

　　以黑芝麻智能为例，证据清楚，2021年12月底，该公司货币资金还有15.55亿元，但2022年至2024年同期，这一数字分散为9.82亿元、12.98亿元、14.48亿元。与此同期，该公司的研发用度，已从2020年的2.55亿元，上升至2024年的17.54亿元。

　　之雷同的，还有近期上市的趣致集团。2022年，该公司的研发插足仅为3011.30万元，2024年已激增至9154万元。

　　市集对这些企业的估值合感性也存有疑虑。以黑芝麻智能为例，该公司2016年7月建造，当年9月就火速拿到了北极光创投的投资，2019年3月得到上汽集团及招商局集团投资，2020年9月拿到了海松老本投资，2021年4月，得到腾讯、博世集团及东风汽车集团投资，9月得到小米投资，2022年1月，得到蔚来老本及祥瑞控股投资。

　　公开信息判辨，从建造到上市前，该公司一共进行了10轮融资，融资总和折合东谈主民币约52亿元，估值则在7年时候上升逾越122倍，从开始的1.27亿元攀升到临了一轮的155亿元。

　　但是，即便在港股市集全体向好的配景下，该公司推崇仍显疲软。收尾发稿，黑芝麻智能最新股价为18.18港元，总市值114.9亿港元。

　　作家：王方然欧洲杯体育