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本周推送：【金讼圈】的《参考案例：金融租出公司股权代捏契约无效的效率处理：如何鉴识背负比例？如何详情收益或蚀本狡计》。

开始 东说念主民法院案例库

诉为非诉，以讼止讼；一案含百理，一理通百案

案例编号：2024-08-2-112-006

当事东说念主及案由：陈某文诉上海国某投资措置有限公司考中三东说念主民某金融 租出股份有限公司合同纠纷案

争议焦点：金融租出公司股权代捏契约的遵循认定及契约无效的效率处理

要道词： 民事 融资租出合同 股权代捏 公序良俗 契约遵循 无效效率 升值收益

1基本案情

原告陈某文诉称：其与被告上海国某投资措置有限公司（以下简称上海某投资措置公司）终了股权代捏契约，由上海某投资措置公司代捏第三东说念主民某金融租出股份有限公司（以下简称某金融租出公司）的股份。后经究诘，其得知某金融租出公司不得由当然东说念主投资入股，故与上海某投资措置公司协商退出事宜，两边未就退出终了一致。陈某文认为涉案股权代捏契约与关连涉金融安全 、市集范例、国度宏不雅策略的强制性限定、规章内容相攻击，抵挡公序良俗,应属无效。故诉至法院，苦求判令：1.说明原告陈某文与被告上海某投资措置公司签署的《股权代捏契约》《股权代捏补充契约》无效；2.被告上海某投资措置公司向原告陈某文返还投资款1300万元及利息11.67万元；3.判令上海某投资措置公司抵偿陈某文蚀本1760万元等。

被告上海某投资措置公司辩称：代捏契约及补充契约系两边确切真谛暗意 ,不违背法律、行政法则的强制性限定，应属正当灵验。即便案涉契约无效,陈某文想法毁伤抵偿亦无事实和法律依据。

法院经审理查明：

2010年6月25日，某金融租出公司有筹画增资扩股。

2011年3月，某金融租出公司与上海某投资措置公司等订立《增资扩股契约》，商定某 金融租出公司本次增资扩股后上海某投资措置公司出资3.90亿元，捏股比例5.89%，各出资东说念主保证其参加公司的金钱系自有资金。

2011年3月31日，上海某投资措置公司向中国银行业监督措置委员会（以下简称银监会）出具《承诺与 声明》，承诺上海某投资措置公司用于出资的资金开始正当。

2011年9月16日,银监会作出《中国银监会对于某金融租出公司加多注册本钱的批复》，同意 某金融租出公司将注册本钱增至50.95亿元，增资后上海某投资措置公司，捏有 股份3亿股，捏股比例5.89%。

2011年10月14日，中国银行业监督措置委员会天 津监管局（以下简称银监会天津局）作出《中国银监会对于某金融租出公司变更注册本钱和修改公司端正的批复》，核准某金融租出公司加多注册本钱并修 改公司端正。

2011年11月8日，陈某文（甲方）与上海某投资措置公司（乙方）签署《股 权代捏契约》，契约载明上海某投资措置公司受陈某文托付，以上海某投资措置公司步地将陈某文通盘1300万元资金用于认购某金融租出公司（想法公司)定向增发的1000万股股份（刊行价钱为1.30元/股），陈某文特意在想法公司定向增发完成后不时托付上海某投资措置公司代其捏有想法公司股份，上海某投资措置公司同意采用陈某文的托付，同意把柄契约商定的条目为陈某文的利益代为捏有并措置方向股份……。同日，两边还签署了《股权代捏补充契约》,商定了陈某文1300万元资金的具体托福形状。

2011年11月15日，上海某投资措置公司向某金融租出公司转账3.90亿元。次日，陈某文朝上海某投资措置公司转账300万元。同庚12月13日，某金融租出公司就端正修正案至市集监督措置部门备案，《某金融租出股份有限公司激动名册》纪录上海某投资措置公司入股时辰为2011年12月13日。同月15日，陈某文朝上海某投资措置公司分别转账500万元、511.67万元。

2019年，上海某投资措置公司向陈某文出具《说明书》，说明上海某投资措置公司以陈某文出资的1300万元资金于2011年为陈某文认购了某金融租出公司1000万股股份（刊行价钱1.30元/股）。亦即，在上海某投资措置公司所捏某金融租出公司股份中，其中1000万股股份为陈某文通盘，由上海某投资措置公司代捏。上海某投资措置公司说明自2011年起未收到某金融租出公司分成或其他收益，某金融租出公司2019年净金钱为3.50元/股。

2裁判扫尾

上海市黄浦区东说念主民法院于2020年12月28日作出（2020）沪0101民初4595号民事判决：一、原告陈某文与被告上海某投资措置公司于2011年11月8日订立的 《股权代捏契约》及《股权代捏补充契约》无效；二、被告上海某投资措置公司应于判决成功之日起旬日内向原告陈某文返还1300万元及11.67万元； 三、被告上海某投资措置公司应于判决成功之日起旬日内向原告陈某文支付1760万元。宣判后，上海某投资措置公司拿起上诉。

上海市第二中级东说念主民法院于2022年2月28日作出（2021）沪02民终2446号民事判决：驳回上诉，督察原判。

3裁判原理

本案的争议焦点是有二：一是陈某文与上海某投资措置公司订立的涉案契约是否灵验；二是若是涉案契约无效，所导致的法律效率应当如何处理。

一、陈某文与上海某投资措置公司订立的涉案代捏契约与补充契约无效

第一，上海某投资措置公司因为投资某金融租出公司增资扩股的股份而成为其激动，陈某文与上海某投资措置公司订立的代捏契约和补充契约其性质是增资代捏，而非上海某投资措置公司将其股权转让给陈某文的转让代捏，因此陈某文系出资东说念主，应当受到出资东说念主条目的照应。

第二，把柄2007年《金融租出公司措置办法》第八条至第十条以考中十三条对金融租出公司出资东说念主条目所作出的限定，应当认定金融租出公司出资东说念主的主体阅历仅限于法东说念主，当然东说念主不适应《金融租出公司措置办法》限定的出资东说念主条目。本案中，上海某投资措置公司通过与陈某文订立代捏契约的形状，由陈某文以上海某投资措置公司的步地向某金融租出公司出资认购部分股权，其本质系回避了对践诺出资东说念主所设的条目搁置，使得无禀赋的当然东说念主成为金融租出公司的践诺出资东说念主，违背了关连限定。

第三，对于金融租出公司的出资开始。从某金融租出公司定向增发的对象看，均系法东说念主，而无当然东说念主，且某金融租出公司与上海某投资措置公司签署的《增资扩股契约》第7.1条亦商定上海某投资措置公司作为出资东说念主保证其参加某金融租出公司的金钱系自有资金，并保证履行契约项下的义务不与任何法律、法则或策略相攻击。

第四，上海某投资措置公司向中国银行业监督措置委员会所出具的《承诺与声明》也明确上海某投资措置公司用于出资的资金开始正当。由此可见，非论是关连监管部门，仍是某金融租出公司对于上海某投资措置公司的资金开始均有合规的要求，上海某投资措置公司以出资代捏的形状回避出资开始的合规性监管，其本质即在于回避对出资东说念主、激动禀赋及身份的准入监管，对此种回避活动应看成辩白性评价。

第五，对于违背金融监管规章的效率。《金融租出公司措置办法》（中国银监会令2007年第1号）和《中国银行业监督措置委员会非银行金融机构行政许可事项实施办法》（中国银监会令2007年第13号），非论是颁布之时，仍是之后编削时，对于金融租出公司出资东说念主的主体阅历及拦阻代捏股权的限定与银行业监督措置法立法想法均一致，且未与法律、行政法则相攻击，系加强金融机构的监督措置，驻守和化解金融风险，促进金融机构健康发展，保养社会经济范例与社会全球利益。涉案代捏契约与补充契约不仅违背了金融监管规章，也违背了《增资扩股契约》的商定和上海某投资措置公司出具的《承诺与声明》,回避了监管部门对某金融租出公司定向增资扩股、股权比例等事项的监管,导致某金融租出公司作为非银行类金融机构的出资开始与践诺不符，股权结构及比例不明晰、不准确，如不赐与纠正，任其荫庇出现并存续，乃至引起行业效仿、泛滥将径直影响金融租出市集范例和金融安全，故涉案代捏契约与补充契约违背了全球范例，应当认定为无效。

二、合同无效的效率处理

第一，涉案代捏契约与补充契约被认定无效后，上海某投资措置公司应当向陈某文返还投资款1300万元及利息11.67万元，对此两边均不捏异议。

第二，合同被认定无效后还应当充分探究财产升值或贬值的情况。上海某投资措置公司出具的《说明书》说明某金融租出公司2019年净金钱为每股3.5元 ,比刊行价钱每股1.3元升值了2.2元，该部分款项属于投资收益部分。本案中陈某文静确想法将该升值收益部分按比例赐与分拨后作为其想法的蚀本，这意味着当事东说念主已选拔以增资收益的分拨替代蚀本抵偿，故无谓再对蚀本抵偿另行处理。另外，上海某投资措置公司占用陈某文的资金组成利息蚀本，同期使用资金又产生了升值收益，两者存在损益相抵，故陈某文也不应另行再朝上海某投资措置公司想法利息蚀本。

第三，对于投资收益分拨应当衔命诚信原则和自制原则。本案中，上海某投资措置公司违背了《增资扩股契约》的商定和我方出具的《承诺与声明》与陈某文订立涉案代捏契约与补充契约，存在清爽纰缪，其作为专营投资措置的公司对涉案代捏契约与补充契约的无效本心担主要背负。金融监管规章对于金融租出公司出资东说念主的禀赋均有明确的限定，陈某文参与金融市集的投资理当负有高于一般东说念主的生意来往注真谛务，其违背金融监管规章订立涉案代捏契约与补充契约亦存在纰缪，应当承担次要背负。由于投资资金开始于陈某文，把柄 “谁投资、谁获益”的一般原则，应当由陈某文获取投资的主要收益，同期探究到上海某投资措置公司提供了投资升值契机，并承担了代捏中一定的投资风险，再都集涉案代捏契约商定了上海某投资措置公司还承担措置代捏股的背负 ,故空洞探究两边的纰缪进度以及各自活动与投资收益的关联进度、孝顺进度 ,参考两边在涉案代捏契约中商定的比例，详情本案投资收益的返还比例为4:1，即陈某文应当得回投资收益的80%，上海某投资措置公司应当得回20%的投资收益。

第四，对于投资升值的狡计模范。如前所述，上海某投资措置公司已说明了某金融租出公司2019年净金钱为每股3.5元，陈某文以此作为狡计每股投资收益的模范并无不妥。需要指出的是，原告陈某文想法资金占用技巧的利息蚀本利率模范为LPR的4倍。据此狡计，上海某投资措置公司应当抵偿的利息蚀本进取了陈某文想法的蚀本1760万元，故对陈某文按照投资收益的80%即1760万元想法合同无效的蚀本赐与相沿。

4裁判要旨

1. 当然东说念主通过订立代捏契约的形状成为金融租出公司的践诺出资东说念主，因该活动回避了金融监管规章对于金融租出公司出资开始的合规性监管，导致非银行类金融机构的出资开始与践诺不符，股权结构及比例不明晰、不准确，影响金融租出市集范例和金融安全，故此类代捏契约因违背社会全球范例，应当认定无效。

2.金融租出公司股权代捏契约被认定无效后，处理返还投资款时应当充分探究财产升值或贬值的情况。在存在升值收益的情况下，当事东说念主选拔将升值收益按比例分拨以替代蚀本抵偿的，收益分拨可以把柄各方的纰缪进度及各自活动与投资收益的关联进度，并参考代捏契约中商定的收益分拨比例赐与详情。

5关联索引

《中华东说念主民共和国民法典》第153条、第157条（本案适用的是2017年10月1日实施的《中华东说念主民共和国民法总则》第153条、第157条）

一审：上海市黄浦区东说念主民法院（2020）沪0101民初4595号民事判决（2020年12月28日）

二审：上海市第二中级东说念主民法院（2021）沪02民终2446号民事判决 （2022年2月28日）

诉为非诉，以讼止讼；一案含百理，一理通百案

作家简介

李小文

浙江智仁讼师事务所创举合激动说念主、监事长

浙江省讼师协会金融与保障专科委员会副主任

浙江省金融法学考虑会常务理事

杭州仲裁委员会仲裁人

《金讼圈之100个典型疑难金融案例与裁判法则》作家

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