文｜Deepseek ACW
昨天，斯图加特的天气跟法兰克福证券交往所的 K 线，酿成了狡饰的共振。
当飞驰发布其 2024 年财报，同期晓谕了将来几年的家具和运营计议时，许多分析师们齐崇拜到，这份财报呈现非凡特的矛盾性，交易额和利润双降的同期，工业业务解放现款流达到 92 亿欧元，净流动钞票踏确凿 314 亿欧元，与上一财年处在吞并水平。
一
应该说，飞驰交出的这份"收货单"，跟外界此前的先见并莫得太多偏差，压力和挑战了然于目。
而用飞驰掌门东谈主康林松的话来描画，这是一个在极具挑战的市集环境中获得的庄重功绩，集团现款流苍劲，接下来其将会取舍一系列秩序让公司变得更精干、更连忙、更高大，并从全新 CLA 初始一系列密集的家具攻势。
分析东谈主士们则以为，在行业隆冬中，这家百年巨头教科书级的财务韧性背后，粗略荫藏着"大象回身"的糊口密码。
飞驰的财报仿佛一场用心策画的压力测试：息税前利润同比下滑 31%，交易额削弱 4.5%，而研发参加仍看守在 87 亿欧元高位，占全年销售额的近 6%，特地于每天烧掉 2380 万欧元，这种"反周期投资"的底气，开首于其现款储备构筑的护城河。
现款流不该是躺在账上的数字，而应是面向将来的期权。飞驰的研发资金流向傲气了其政策重点—— MB.OS 操作系统、模块化电驱平台和柔性化坐蓐体系的投资占比超 60%。这种"重架构轻车型"的念念路，是把时间千里淀调节为可复用的数字钞票。
资本松手更则显老辣。数据傲气，通过从 2024 年头始的 BEAT26 计议，飞驰一经将中国供应链原土化率栽植至 85%，电板包资本着落 30%。以致坊间有戏言说，当马斯克忙着给 Model 3 再砍 3000 好意思元售价、王传福懆急地商酌着门店坪效时，飞驰的德国老哥们却在照管如何把每颗螺丝钉的资本精确到少许点后三位。
2
从行将上市的全新 CLA 初始，飞驰将迎来史上最高大的家具攻势，包括 2026 年 S 级轿车将迎来全新改款升级以及一系列 AMG 新品。
全新 CLA 将是飞驰时间道路的试金石。动作首款搭载 MB.OS 的车型，其意旨不在于具体参数，而在于考证"软件界说豪华"的可能性。据称，慕尼黑的工程师们创造性地将 VISION EQXX 认识车表情的科技效力进行模块化拆解，下放至量产车，在续航里程、能耗和充电功率方面齐诞生了全新标杆。
MB.OS 架构还补助进阶的智能驾驶时间，包括能够稳当复杂城市交通的无图 L2++ 全场景高阶智驾。这一功能会率先部署在中国和好意思国的全新 CLA 上。而 L3 级有要求自动驾驶系统也正在提速，飞驰死力于到今年代末补助 130 公里 / 小时的车速。
全新 CLA 除了提供纯电车型，还将推出配备全新 4 缸发动机的 48V 轻混车型，搭配电气化的 8 速双聚散变速箱。而全新纯电 GLC SUV、全新纯电 C 级轿车以及后续全新纯电 E 级车的推出，则将进一步完善飞驰在细分市集的纯电声势。通过这一系列车型，飞驰但愿完了的宗旨是，2027 年在大家新能源汽车销量的份额最初 30%。
据信，在匈牙利工场，补助燃油、纯电、插混共线坐蓐的柔性产线，切换时刻压缩至 8 小时。这种制造端的活泼性，使其能凭证市集变化快速调节产能分派。正如康林松所言："咱们正在把公司变成可编程的组织。"
三
中国市集在飞驰的财报和将来政策中格外引东谈主风雅。
中国领有飞驰在德国总部除外边界最大、实力最强的研发网罗，位于北京和上海的研发中心，不错以"中国速率"进行更正，在赋能飞驰家具、栽植家具智能化的同期，也大大裁汰复杂性和资本。
为中国市集推出的家具将在原土进行研发，搭载中国独特的诈欺表情和车机内容，包括专属的智能座舱和智能驾驶系统，比如语音助手会说十种方言，致使听得懂"儿化音懆急症"——当你说"今儿个真热"，它能自动把座椅透风调到三档。
原土设备的 L2++ 智驾系统，针对中国路况进行深度优化，神话识别电动自行车违法的反馈速率比欧洲版块快 3 倍。这种"在中国，为中国"的研发形状，不仅裁汰了 30% 的软件设备资本，更滋长出反向时间输出的可能。
动作大家家具攻势的一部分，将来将有 7 款专属车型在中国市集推出，掩盖不同的细分市集和驱动表情，这种布局暗含更深层的政策考量。
长轴距 GLE 纯电版 3210mm 的轴距，不是简短的尺寸拉伸，而是重构了豪华车的空间界说范例；而基于 VAN.EA 平台的纯电 MPV，则对准了正在崛起的"商务失业"市集。分析东谈主士以为，这些原土化更正，实则是飞驰抵消耗分层趋势的精确捕捉。
四
财报数据背后的隐忧攻击残忍：电动车销量同比下滑 23%，MB.OS 的生态建设仍过期于中国造车新势力，慕尼黑的工程师们还在为 L3 级自动驾驶的规则落地懆急。
但 314 亿欧元的现款储备提供了试错空间，飞驰的转型不像新势力们那样作死马医，而是保执着"进可攻退可守"的弹性：模块化架构补助燃油与电动车型快速切换，原土化供应链可随时调节区域配置。这种"系统性抗风险智商"，粗略才是传统豪强最深的护城河。
当汽车发明者初始向中国团队学习软件设备，当 12 缸发动机与 800V 高压平台共线坐蓐，飞驰的转型内容上是豪华界说的再行阐扬注解。它不再执着于能源表情的宗教干戈，而是将豪华解构为可执续的现款流、可迭代的时间架构和可推广的制造智商。
这种"去自豪化"的求实，粗略才是穿越产业周期风暴的确凿方舟。正如全新 CLA 告白片里阿尔卑斯山上的积雪，看似静默无声，实则在每个春天滋长着新的奔涌。
